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香飘飘上市即亏损 汇源面临退市风险 饮料巨头的消费者去哪儿了

《中国经济周刊》 记者 侯隽|北京报道

(本文刊发于《中国经济周刊》2018年第35期)

8月16日晚间虎,&ldqu“去跳假面舞埃”皆我所赐,死者模样o;奶茶第一股”香飘飘(603711.SH)发布上市以来首份“亏损”半年报勒累:归属于上市公司股东的净利润为-5458.6万元淖丛,同比下降78.92%桅狙。而饮料巨头汇源果汁(01886.HK)不但迟迟未发布2017年报客淳,还被曝出面临退市风险沛迪殊。

为何曾经风光无限的饮料巨头们如今黯然失色食,他们的消费者去哪儿了?

香飘飘突然失速

“我很委屈厩撼砍,为什么大家只看到亏损踞伸扁,却不提营收上涨筛。”香飘飘奶茶董事长蒋建琪说胺巷禄。尽管香飘飘今年上半年亏损逾5000万元似辅,但其营收8.7亿元娠洽,同比增长55.38%隶痴抹。他没有料到诡,一杯奶茶的“凉热”会成为关注热点佃喊浇。

香飘飘中报业绩不佳被多家媒体解读为“上半年亏5000万元护妮,广告费却花了1亿多元”钾。

香飘飘发布的2018年半年报显示蕾,该公司营青州市公安局孙玲玲业成本6.01亿元靠奈,同比增加61.43%翻殿椽,其中销售费用3.17亿元檬吻翠,同比增长54.68%菏沤,广告费用为1.14亿元佰,几乎为上年同期的两倍邪桨刻。

据香飘飘招股书显示撂柬,2014至2017年蛔酣刺,香飘飘广告费用分别为3.33亿元炕、2.53亿元欣、3.6亿元耗秦汐、2.3亿元辱扫,4年广告费累计11.76亿元帅节。而2014至2017年革咎困,香飘飘的净利润分别为1.85亿元瞄、2.04亿元氢顽嗽、2.66亿元噬汰套、2.68亿元赶静察,4年净利润共计9.23亿元通阔,据此计算稼,其广告支出远高于净利润富毋蔽。

对此士睡,蒋建琪认为陶,香飘飘作为一家季节性很强的企业贤啥冻,上半年属于淡季坏笺悲。此外黎,液体奶茶投入在加大强褥旁。“我觉得企业的本质不能只为利润项媚,应该创造顾客频,让顾客来买产品含芦,但净利润是企业发展的一个制约因素笨盾,决定未来的投入力度武,营收和利润都应该兼顾控恒癸。”蒋建琪表示瓶盼拴。

他坦言酬径阔,在市场竞争层面裴绕,消费品琳琅满目裸,广告的作用被削弱稀令歧。他在思考如何推广自己的新品液态奶茶轿慌。

“依托高额投入的广告营销鼓附速,香飘飘在短时间内将自己送上行业龙头地位劳,一度占有杯装奶茶60%的市场份额炉弧侨。但是当中国进入消费升级的新时代后际,主流消费群体是80后90后甚至00后门纯,他们青睐的产品已不再是速溶杯装奶茶粱烂鬼。即饮市场及外卖的发展对杯装奶茶的冲击最大拨,速溶奶茶行业整体都在下滑戚。”中国食品产业分析师朱丹蓬对《中国经济周刊》表示联。

公开资料显示淋,2014至2016年以及2017年1月至9月环段汲,香飘飘杯装奶茶营业收入分别为20.65亿元未、19.26亿元锌碱漓、23.64亿元瞄、13.25亿元斥刚,占其全部营收的98.68%厦、98.68%珊、98.90%脓、98.84%惩颇肉。不难看出缅聊,杯装奶茶几乎成为香飘飘的全部营收来源涵火。产品单一加之广告费居高不下楔席菱,让“一年卖出12亿杯律,能绕地球4圈”的香飘飘不再好卖了筋隘。

香飘飘上市后首份半年报即亏损也遭到监管部门细究炭茎鹅。8月29日胶堑嘿,香飘飘收到上交所问询函荒,上交所重点关注了其季节性波动一致性姐诽袍、增收不增利拾坞、销售费用大幅增长葛羌菜、液体奶茶业务经营情况等事项景畅。问询函还要求其青州市公安局孙玲玲补充披露报告期内液体奶茶产销量桶堤、存货周转以及收入成本情况脸维,同时结合报告期内产品销售及盈利情况欧,说明2017年年报披露经营计划的审慎性税显散、合理性守。

汇源风光不再

8月17日缅,在汇源与管家帮的战略合作协议签字仪式上掇,很久没有公开露面的汇源董事长朱新礼出现在媒体面前碍耿亮。不过茨皆,媒体的关注点显然不在“战略合作”上割释硅。面对债务危机传闻及迟迟未发布2017年报业绩等消息涩,朱新礼均未作出回应干舱。

此前侗世协,汇源果汁发布公告自曝了一起违规贷款涎泉潦:从2017年8月至2018年3月我想尖,汇源果汁青州市公安局孙玲玲向北京汇源饮料提供了42.75亿元短期贷款性,以应对临时营运资金需要或还债迟。北京汇源饮料是汇源果汁控股股东兼董事长朱新礼的关联公司店辽。朱新礼持有汇源果汁65.03%的股份旱信。根据港交所规定沥,由于贷款总金额超过资产比例的8%蟹,需要进行相关披露甸庭锌。

然而免慧看,这笔贷款不仅没有及时披露枷钳释,也没有经青州市公安局孙玲玲过董事会批准栓敬蔡。尽管贷款目前已经归还及,汇源果汁也收取了1.5亿元利息却,但负面影响还在继续磺:上市公司汇源果汁遭停牌狠,并延青州市公安局孙玲玲后发布2017年业绩缎逗取,因为向北京汇源提供的关联贷款品拷嫌,将直接或间接引发汇源果汁部分融资票据出现违约或潜在违约事件呸手,汇源果汁要向融资票据相关方申请豁免暑。

如果汇源果汁不能在2020年1月底前达成所有复牌条件彻稿,港交所上市部将进入取消其上市资格的程序善。对于退市风险稍隙蓖,汇源方面表态哺常,“正积极推进览烤煞,尽快完成港交所的相关条件讹忍,没什么问题胁坷寥。”

但事情在持续发酵兢翱。6月13日计,穆迪将汇源果汁的信用评级下调三档;惠誉于6月底也发布报告观累,将汇源果汁长期外币发行人违约评级及高级无抵押债券评级渐,由B下调至CCC+却姆辆,评级属于负面观察裁。7月12日松,因恒生综合小型股指数成分股调整横,深交所将汇源果汁调出港股通股票名单橇贬哺。

成立于1992年的汇源一度是中国饮料市场的标杆芍笺,“有汇源才叫过年”的春节广告语深入人心疙。2007年2月抵伺拷,汇源果汁登陆港交所炒恋祈,筹集资金24亿从姓,创造了该年港交所最大规模的IPO突峰。2008年五狮,可口可乐宣布以总价约179.2亿港元收购汇源果汁所有股份餐串极。2008年汇源总收入为28.197亿元拎窝焦,净利润为8890万元欧。

不过蒙铝,这一收购在2009年3月没有通过反垄断审查哗钞斥。并购流产后缄男,2009年弓还,汇源业绩首次出现亏损瘫东,净利润为-0.99亿元喝砰股,至今已先后换了4任职业经理人慧皇。外界认为膝杏室,并购后遗症让汇源无法摆脱家族企业管理模式的影响兼铝。但朱新礼在接受《中国经济周刊》记者采访时曾表示乐,汇源并非家族企业快化,一直对外敞开大门并进行各种尝试叛。

中为智研咨询有限公司研究员邓丽君对《中国经济周刊》记者表示浇叔囱,未来几年中国食品饮料行业将呈现年轻化楼睡脚、健康饮品等趋势册挎。一方面洗宋,汇源家族管理对其发展形成了阻力;另一方面科,在消费升级背景下怯性农,虽然汇源投入大量费用研发推广新产品牡非铂,但是新产品打开市场需要时间哎受钝,因此当前汇源面临“船大难掉头”的挑战钦。

如何让消费者爱上自己

其实面临危机的不仅仅是香飘飘和汇源帘拓,近两年嘘笆佬,不少老品牌如娃哈哈柬板、康师傅偿、可口可乐等在传统知名饮料市场份额都在下滑法。

8月27日躲犬,康师傅交出的 2018年半年报显示欧狗魏,该公司今年上半年总营收309.97亿元炊,比上年增长8.5%啤乳,但是康师傅的水和果汁等产品线均出现下滑隘腹集,尤其是水估教驮,今年上半年销售额为25.9亿元铅汞勉,同比大幅下滑15.65%;果汁同比下滑5.65%士茅戏。另外窍距并,即便是正增长的茶饮料鳖说柬,根据咨询公司尼尔森数据虎,康师傅的市场占有率也呈现下滑态势茹搽慧。

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  • 发布日期甸突滑:2018年09月04日
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